따상? 따블? 명인제약 공모주 청약의 모든 것

기관확약률 69.6%, 유통량 20%대… 명인제약, 이번 청약은 ‘놓치면 후회각’?

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명인제약이 2025년 10월 1일, 코스피 단독 상장을 앞두고 공모주 청약을 시작했습니다.
잇몸약 ‘이가탄’으로 익숙한 이 제약사는 이번 공모에서 2,000억 원 가까운 자금을 모집하며 기관 투자자들 사이에서도 뜨거운 관심을 받고 있습니다. 특히 무차입 경영, 높은 영업이익률, 그리고 압도적인 의무보유 확약률까지. 2025년 하반기 공모주 중 가장 돋보이는 조건을 갖췄다는 평가입니다.

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청약 핵심 정보 한눈에 보기

항목 내용

청약일	9월 18일(목) ~ 9월 19일(금)
환불일	9월 23일(화)
상장일	10월 1일(수)
주관사	KB증권
공모가	58,000원 (상단 확정)
최소 청약 수량	10주 (증거금 29만 원)
경쟁률	488.95 : 1 (기관)
의무보유 확약률	건수 기준 69.6%
유통가능비율	21.5% 내외

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기관 수요예측, 무려 99%가 ‘상단 이상’ 제시

명인제약은 2,028곳의 기관이 수요예측에 참여해 총 9억 주 이상을 신청했습니다. 경쟁률은 488.95대 1.
눈에 띄는 건 참여 기관의 99% 이상이 공모가 상단 또는 그 이상 가격을 제시했다는 점입니다. 그만큼 회사에 대한 기대감이 높다는 반증이죠.

특히 **의무보유확약 비율 69.6%**는 LG에너지솔루션 이후 최고 수준. 이는 상장 직후 유통 가능한 주식 수가 매우 적다는 뜻이고, 매수세가 몰릴 경우 **공모가 대비 300% 상승(따상상)**도 현실 가능성 있는 시나리오로 떠오르고 있습니다.

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‘이가탄’ 말고 뭘 팔아서 돈을 벌까?

명인제약의 매출 구조는 의외로 이가탄 중심이 아닙니다. 전체 매출의 85% 이상이 중추신경계(CNS) 전문의약품에서 발생합니다.

주요 사업 비중 설명

일반의약품	약 15% (이가탄, 메이킨 등)
CNS 전문의약품	약 85% (조현병, ADHD, 파킨슨병 등)

중추신경계 질환 치료제는 고령화와 정신질환 진료 인원 증가에 따라 수요가 꾸준히 늘고 있는 분야입니다.
명인제약은 이 분야에서 200종 이상의 제품을 보유하고 있고, 국내 점유율 1위. 게다가 단독 치료제도 30종 이상 확보하고 있죠.

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고정비 부담 ‘0’? 무차입 경영의 위력

명인제약은 놀라운 재무 건전성을 자랑합니다.

• 부채비율 10% 초반
• 유동비율 860%
• 현금성 자산 약 2,800억 원 보유

이러한 재무 구조 덕분에 변동성 장세에서도 탄력 있는 대응이 가능하고, 상장 후 자금 부담도 거의 없습니다. 투자자 입장에서는 리스크가 적은 기업으로 분류되죠.

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유통 가능 주식 수, 겨우 21.5%?

상장 직후 매도 가능한 주식 수는 단 156만 주. 전체 상장 주식 수의 **약 21.5%**에 불과합니다.

구분 수량

총 상장 주식 수	3,400,000주
우리사주	680,000주
기관 배정	1,870,000주
의무보유 확약 제외	710,600주
일반 청약자 배정	850,000주
실제 유통 가능 물량	약 1,560,600주

이렇게 유통 가능한 물량이 적으면, 수급이 빠르게 몰릴 경우 주가 급등 가능성이 커집니다. 즉, 단기적으로는 품절주 성격을 띠게 되는 겁니다.

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균등배정 1주 받으려면 얼마?

9월 18일 기준으로 종합 청약 경쟁률은 30.15:1.
이는 첫날 기준 낮은 수치에 속하며, 균등으로 1주 이상 받을 가능성도 높은 상황입니다.

청약 전략 필요 증거금

최소 균등 배정	약 290,000원
비례 1주 안정권	약 1,700,000원~2,000,000원
풀청약 (비례 최상단)	약 4,600만 원 이상

초기 청약 분위기로는 균등 1주는 무난히 확보 가능해 보이며, 비례 1주도 비교적 적은 자금으로 도전할 수 있는 구조입니다.

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명인제약 공모주, 이런 투자자에게 적합

투자자 성향 이유

소액 재테크 입문자	균등 배정만으로도 1주 가능
수급 중심 단기 매매자	상장 직후 유통량 매우 적음
실적 중심 장기 투자자	고마진 사업 + 무차입 경영
공모주 꾸준한 참여자	역대급 확약률 + 안정성 보유

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정리: 400%는 몰라도, 기대는 충분하다

명인제약은 실적·재무·브랜드·기관 선호도 어느 하나 빠지지 않는 탄탄한 기업입니다.
특히 **의무보유 확약률 69.6%**와 유통 주식 수 21% 수준은 최근 공모주 중 최고 수준이며, 이는 수급 기대를 크게 키웁니다.

물론, 공모주는 변동성이 크고 무조건 따상이 보장되진 않습니다.
하지만 이번 청약은 최소한 1주 균등 배정만으로도 리스크 대비 기대 수익이 꽤 괜찮은 구조입니다.

주식 초보자든, 공모주 단타족이든, 놓치긴 아까운 한 번의 기회일 수 있습니다.